近日，上海证券交易所暴露的《上海证券交易所上市审核委员会2025年第30次审议会议公告》流露欧洲杯网页线上买球，将于2025年8月8日召开2025年第30次上市审核委员会审议会议，审议的刊行东谈主为节卡机器东谈主股份有限公司(下称“节卡股份”或“节点机器东谈主”)。

为了应付上会，节卡股份已于8月1日递交了招股书(上会稿)。据贝多买卖了解，节卡股份于2023年5月递交招股书，报考在上海证券交易所科创板上市。本次报考上市，节卡股份原绸缪募资7.5亿元。

其中，4.2亿元将用于年产5万套智能机器东谈主花样，3.06亿元将用于研发中心缔造花样，2400万元补充流动资金。而2024年12月，节卡股份更新的招股书则流露，该公司的拟募资金额则调养为7亿元。

这次报考上市，节卡股份成色几何？

一、募资金额缩水5000万元，募投花样两度遭问询

对比来看，节卡股份将原“年产5万套智能机器东谈主花样”修改为“智能机器东谈主出产花样”，募资金额亦有所调养。细究可知。此前花样表述为可酿成年产5万套机器东谈主及7000套组件、1000套非标开发的出产材干。

而经修改后，“智能机器东谈主出产花样”拟投资金额由约4.23亿元调养为约3.73亿元。花样建成后，可酿成年产4万套机器东谈主及5600套组件、800套非标开发的出产材干。这意味着，节卡股份的扩产限制有所缩水，仅机器东谈主一项就减少了1万套。

与之对应的是，上海证券交易所曾在第一轮问询函中条目节卡股份说明新增年产10000套配合机器东谈主智能复合机器东谈主及视觉系统花样与刊行东谈主募投花样年产5万套智能机器东谈主花样的关连，刊行东谈主(即“节卡股份”)已有及将来产能贪图的具体限制等。

对此，节卡股份方面示意，经第一届董事会第九次会议审议通过，公司将“年产5万套智能机器东谈主花样”改名为“智能机器东谈主出产花样”，产能由5万套调养至4万套。同期，瞻望新出产基地将于2026年投产并逐年开释产能，并于2030年达到联想产能4万套的满产情景。

不外，这也引来了上海证券交易所的进一步追问。第二轮问询函，条目节卡股份说明在刊行东谈主募投花样购置新开发及搬迁、整合原有开发的具体情况，刊行东谈主募投花样产能与现存产能、“新增年产10000套配合机器东谈主、智能复合机器东谈主及视觉系统花样”产能的关连。

二、限制略高于越疆，收入增长不足预期

据招股书先容，节卡股份的主营业务为配合机器东谈主整机居品的研发、出产、销售，并从事包括集成开发及自动化产线在内的机器东谈主系统集成业务。其中，配合机器东谈主是机器东谈主范畴中的新兴分支。

天眼查App信息流露，节卡股份成就于2014年7月，位于上海市，前身为上海节卡机器东谈主科技有限公司。当今，该公司的注册成本为6185.567万元，法定代表东谈主为李明洋，主要鼓动包括节点实业、CPE源峰、赛富投资基金等。

据贝多买卖了解，和节卡股份处吞并赛谈的深圳市越疆科技有限公司(下称“越疆机器东谈主”或“越疆”，HK:02432)已于2024年12月23日在港交所上市，IPO刊行价为18.80港元/股，募资总和约为7.52亿港元，募资净额约为6.81亿港元。

据招股书先容，越疆有利从事配合式机器东谈主(通称“配合机器东谈主”)开发、制造及买卖化。据灼识商榷敷陈，按2023年的出货量计，越疆在全国配合机器东谈主行业中名次前二，并在中国整个配合机器东谈主公司中名次第一，全国商场份额为13.0%。

把柄灼识商榷贵府，全国配合机器东谈主行业五大商场参与者包括A公司、越疆、B公司、C公司和D公司，商场份额划分为14.8%、13.0%、7.4%、6.5%和4.6%，整个46.3%。对比可知，A公司指的便是优傲，B公司和D公司则划分为遨博、节卡股份。

2022年、2023年和2024年，越疆的营收划分约为东谈主民币2.41亿元、2.86亿元和3.74亿元，净失掉划分约为5247.7万元、1.03亿元和9536.3万元。越疆在其2024年年报中示意，该公司2024年的经调养净失掉约为3650万元，同比减少约55.4%。

比拟之下，节卡股份的营收限制要高于越疆。2022年、2023年和2024年，节卡股份的营收划分约为2.81亿元、3.50亿元和4.00亿元，净利润划分约为573.57万元、-2854.73万元和622.80万元。

敷陈期内，节卡股份的扣非后净利润划分约为4.40万元、-3567.93万元和-227.82万元，汇兑损失划分约为-3525.40万元、-719.22万元和-451.98万元，剔除汇兑损益影响后的扣非后净利润划分约为-2992.19万元、-4178.73万元和-619.31万元。

不难发现，节卡股份的营收保合手增长态势，2024年更是破裂4亿元关隘。但细究可知，节卡股份的营收增速有所放缓。2022年至2024年，该公司的营回应合年增长率约为19.42%，而2020年至2022年的复合年增长率则为141.16%。

另外，节卡股份曾在第一轮问询回复函中瞻望其2022年至2024年收入的复合增长率约为40.60%，2024年杀青收入约5.55亿元。但就最终恶果来看，节卡股份2024年的营收则仅约4亿元，收入限制与增长率均未能达到预期。

对此，上海证券交易场所第二轮问询函中条目节卡股份在招股书中补充暴露，在“首要事项辅导”“风险身分”中，暴露刊行东谈主当今水平与关联瞻望方针还有较大差距，存在关联瞻望可能无法达到的风险。

同期，条目节卡股份暴露放置当今的在手订单情况，敷陈期后收入同比、环比变动及与同业业比较情况，与功绩瞻望是否匹配，敷陈期内收入增长率下跌的原因及合感性；公司2022-2024年瞻望收入复合增长率高于商场平均水平的合感性及依据的充分性等。

节卡股份在回复时示意，“当2025年度公司收入杀青低速增长(机器东谈主整机同比增长16%，系统集成业务仅杀青瞻望收入的90%)，且剔除质保用度影响的各项业务毛利率较2024年均下跌时，公司存在2025年度失掉及2026年盈利的可能性”。

同期，节卡股份方面示意，2024年，该公司主营业务收入金额为约为4.00亿元元，同比增长率为14.42%，增速下跌主要受自动化产线业务波动影响，主要客户的产线缔造及验收将辘集在2025年度。

按业务结构来看，节卡股份的收入主要来自机器东谈主整机。敷陈期内，该公司的机器东谈主整机收入划分约为2.16亿元、2.56亿元和3.74亿元，划分占其主营业务收入的77.24%、73.23%和93.63%。

三、大手笔股权引发，曾转贷超2900万元

值得一提的是，节卡股份还曾出现财务内控不门径的步履。早前招股书流露，2020年，该公司曾通过转贷花样使用银行借债2933万元，触及工商银行、江南农村买卖银行、南京银行、上海农商银行等。

而据《贷款通则》(中国东谈主民银行令1996年2号)第十九条功令：“借债东谈主应该按照借债合同商定用途使用贷款”。第六十一条功令：“企业之间不得违背国度功令办理假贷能够变相假贷融资业务。”

把柄《贷款通则》第七十一条功令：“借债东谈主有下列情形之一，由贷款东谈主对其部分或一谈贷款加收利息；情节超过严重的，由贷款东谈主住手支付借债东谈主尚未使用的贷款，并提前收回部分或一谈贷款：一、不按借债合同功令用途使用贷款的。”

另据《流动资金贷款处理暂行倡导》第二十七条：“经受贷款东谈主受托支付的，贷款东谈主应把柄商定的贷款用途，审核借债东谈主提供的支付央求所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等证明材料相符。”

对此，上海证券交易所条目节卡股份说明转贷步履的酿成原因和历程，试验的有绸缪风光，偿还时间，资金的实质流向和使用情况。节卡股份方面称，2021年3月以后，该公司未再发生“转贷”关联的关联方交易步履。

畴昔数年，节卡股份还将闲置资金用来购买欢跃，而非平直加码到出产线上。2020年、2021年和2022年，该公司均购买深广欢跃居品，投资支付的现款划分为1.95亿元、10.44亿元和3.91亿元，产生投资收益49.89万元、246.26万元及139.56万元。

2022年、2023年和2024年，节卡股份的投资收益金额划分为139.56万元、64.71万元和93.00万元，均来自于银行欢跃居品收益。同期，该公司公允价值变动收益金额划分为205.41万元、86.89万元及137.64万元，均系银行欢跃居品公允价值变动所产生。

在买欢跃的同期，节卡股份也在进行大额短期借债。对此，上海证券交易所条目节卡股说明该公司账面存在深广货币资金与交易性金融钞票的情况下，仍需要进行大额短期借债的原因及合感性。

同期，说明公司实控东谈主及主要鼓动是否也在公司各入款/欢跃银行开户、借债；公司是否存在与控股鼓动或其他关联方聚集或共管账户、其他公约商定等情形，资金是否被质押、归集，是否受限等。

另外，节卡股份曾2022年11月试验的股权引发，将产生股份支付用度约1.77亿元。据先容，该公司把柄职工五年职业期，在包摄期内分担计入当期损益，每年约说明用度3500万元。

对此，上海证券交易场所第一轮问询函中条目节卡股份说明该公司历次股权引发的引发对象岗亭类别分散情况、股份支付的说明及分担情况，管帐处理是否合适企业管帐准则的功令等。

节卡股份方面称，2022年的股权引发为该公司于上市禀报前试验的，旨在充分调度职工积极性、增强公司凝合力、促进公司业务发展的一项举措，包括节卡将来处理平台股权引发预留职权的授给予及新增节卡企业处理、节卡巨力平台增资入股该公司等。

四、李明洋等大手笔套现，用于买房、欢跃等

另外，保荐机构对节卡股份及控股鼓动、实质律例东谈主、董事、监事、高管、关节岗亭东谈主员等进行了资金活水核查，2022年7月底至8月初，刊行东谈主第一大鼓动节卡实业登科三大鼓动上海交睿向李明洋、王家鹏等14东谈主借出资金4954.20万元。

对此，上海证券交易场所问询函中条目节卡股份说明节卡实业、上海交睿向李明洋等借出资金的原因及用途，关联借债东谈主员的身份，是否偿还及偿还时间，借出资金的最终去处及还款资金的最终起原，是否流向/来自愿行东谈主客户、供应商终点关联方、关节东谈主员等。

节卡股份在回复时示意，该公司自2014年景就以来至2022年头，历次股权变动的原因主若是股权架构调养和外部鼓动增资，且公司因盈利水平有限未始进行分成，中枢团队和早期投资东谈主的资金和资源进入长期未能取得讲演。

2022年5月，软银愿景基金、AVIL及星宇股份受让李明洋、上海交睿、节卡实业等原鼓动合手有的节卡有限实缴出资额整个68.84万元，上述历程中，节卡实业、上海交睿划分取得股权转让对价6172.98万元、3332.92万元。

节卡股份方面称，为知足中枢团队和早期投资东谈主的资金需求，在收到上述股权转让款后，节卡实业、上海交睿划分与其一谈鼓动签署借债公约，由节卡实业、上海交睿划分向其一谈鼓动出借部分资金。

其中，节卡实业于2022年8月向李明洋、王家鹏、言勇华、贺晨英、谢建良、LINACHEN、盛鑫军和朱曙光划分出借1600万元、936万元、321万元、315万元、165.2万元、124万元、21.5万元和21.5万元。

2022年7月至8月，上海交睿划分向朱曙光、盛鑫军、刘成良、朱利民、熊振华、言勇华、贺晨英、闫维新、付庄、赵言正出借213万元、213万元、213万元、213万元、163万元、150万元、150万元、45万元、45万元和45万元，2022年12月向朱曙光出借800万元。

除了出借资金外，节卡实业、上海交睿还进行了大手笔分成。2022年12月，经节卡实业鼓动会决议，向鼓动分成整个约2093.09万元；经上海交睿鼓动会决议，向鼓动分成整个1875.00万元。

综上，节卡实业向自己鼓动借出资金3504.20万元。节卡股份曾，放置回复出具日，鼓动已偿还1689.29万元，资金起原为节卡实业向其鼓动的分成款；上海交睿向自己鼓动借出资金2250.00万元，放置回复出具日，鼓动已偿还结束。

其中，节卡股份董事长、总司理李明洋通过软银愿景基金、AVIL好意思元资金转入并结汇及星宇股份东谈主民币转入约1904.18万元，通过向节卡实业借债1600万元，主要用于主要用于购房、欢跃投资、缴征税款、向节卡实业出资和还款、向节卡将来处理出资等。

超过说明的是欧洲杯网页线上买球，李明洋亦是节卡股份实质律例东谈主。放置招股书暴露之日，李明洋平直合手股5.98%，通过与节卡实业、上海交睿、节卡将来处理、节卡企业处理及节卡巨力的一致行径关连盘曲律例35.65%的表决权，整个律例41.63%表决权。